Al-Manar
08/05/2010
Un “estado de emergencia” fue declarado en Bruselas el sábado con el fin de proteger el euro en contra de los ataques causados por la actual crisis financiera. Los 16 líderes de los gobiernos de la zona euro aprobaron el sábado un plan de defensa para proteger su moneda compartida y tranquilizar a los nerviosos mercados que se han visto afectados por la crisis monetaria griega.
La crisis griega ha sacudido los frágiles sistemas monetarios de España y Portugal y ha provocado alarma en los mercados de otros países europeos, EEUU y Asia.
El presidente francés, Nicolas Sarkozy, y la canciller alemana, Angela Merkel, anunciaron la creación de un fondo de crisis durante la cumbre en la sede de la Unión Europea. También acordaron, junto con los otros 14 líderes, imponer nuevas medidas contra los especuladores a los que se culpa por llevar a cabo ataques sostenidos y deliberados contra la moneda europea.
Merkel señaló que el fondo de “estabilización” enviaría una “señal muy clara” a los especuladores en los mercados para que dieran marcha atrás. El primer ministro saliente de Bélgica, Yves Leterme, indicó que el mecanismo estaría preparado “hacia finales de semana”. “El euro es un elemento esencial de Europa. No podemos dejarlo en manos de los especuladores,” dijo Sarkozy nueve minutos después de la cumbre.
Se tomó además la decisión de “acelerar” los planes dirigidos a la reducción del déficit público y el reforzamiento de las normas que limitan el espacio de maniobra para aprobar presupuestos deficitarios después de que se aprobara un muy elogiado plan por valor de 80.000 millones de euros a entregar en los próximos tres años para ayudar a Grecia, que sufre un enorme déficit.
Por su parte, el primer ministro italiano, Silvio Berlusconi, dijo a sus homólgoos que la zona euro estaba en un “estado de emergencia” y que había que tomar medidas excepcionales.
CRISIS MONETARIA: PREOCUPACIÓN INTERNACIONAL
Los líderes reconocieron durante la cumbre que la escala del problema se había extendido más allá de Grecia. Eso es por lo que el primer ministro griego, George Papandreou, señaló que las conversaciones habían “confirmado de nuevo que la necesidad de salvaguardar la zona euro va más allá de los problemas de Grecia.”
Antes de las conversaciones de emergencia, el jefe de la zona euro, Jean-Claude Juncker, mantuvo encuentros con Sarkozy y con Merkel afirmando que el Banco Central Europeo quiere contribuir al mecanismo.
“Estamos hablando sobre un ataque global y generalizado contra el euro y la eurozona debe reaccionar como una,” añadió Juncker.
Sarkozy dijo que los ministros de Finanzas europeos celebrarían otra sesión de energencia el domingo para aprobar un plan anti-especulación.
Las decisiones se produjeron un día después de que EEUU, Japón y Canadá transmitieron sus crecientes preocupaciones acerca de la crisis monetaria a través del foro del G-7 a Francia, Alemania, Italia y el Reino Unido - que no se ha adherido al euro, pero se halla también fuertemente endeudado.
El propio presidente norteamericano, Barack Obama, habló con la canciller alemana Angela Merkel y pidió una “fuerte respuesta política” que se extienda a la “comunidad internacional.”
sábado, 8 de mayo de 2010
Líderes Europeos: la Zona Euro se Halla en un “Estado de Emergencia”
miércoles, 5 de mayo de 2010
El euro y las bolsas mundiales se desploman
Las bolsas mundiales cayeron el martes debido al temor de los inversionistas de que la crisis de la deuda soberana griega se contagie a otras naciones de Europa a pesar del paquete de rescate para Atenas anunciado el fin de semana, mientras el euro cayó frente al dólar a un nuevo mínimo no visto en un año.
En Europa, el índice FTSE 100 de las empresas británicas más capitalizadas perdió 142,18 puntos (2,6 para cerrar en 5.411,11, en el primer día de intercambio bursátil tras el feriado del lunes por el Día del Trabajo.
El índice alemán DAX cayó 160,06 puntos (2,6 a 6.006,86, mientras el índice francés CAC-40 se desplomó 128,78 puntos (3,2%) a 3.705,68.
En las operaciones del mediodía en Nueva York, el índice industrial Dow Jones caía 236,85 puntos (2,1 a 10.914,98), su nivel más bajo en alrededor de un mes.
Fue el quinto movimiento del Dow de más de 100 puntos en los últimos seis días. El Dow saltó 143 puntos el lunes tras caer 159 el viernes.
El índice Standard & Poor?s bajaba 26,94 puntos (2,2 a 1.175,32, mientras el índice compuesto Nasdaq, con predominio de las emisoras de alta tecnología, bajaba 74,73 puntos (3%) a 2.424,01.
La principal razón de los operadores para deshacerse de acciones era la crisis de la deuda griega, pues el paquete de rescate de 110.000 millones de euros (143.000 millones de dólares) ofrecido el fin de semana a Atenas ha hecho poco para tranquilizar a los mercados de que la crisis no se extenderá a otros países, como Portugal y España.
?Los continuos problemas relacionados con Europa todavía siguen siendo otra preocupación para los inversionistas, ciertamente con el temor claro de que los problemas de la deuda se extiendan a España y Portugal?, afirmó Tim Hughes, director de ventas bursátiles de la firma IG Index.
Mitul Kotecha, analista de la firma Credit Agricole, dijo que hay "temores crecientes" de que el paquete de ayuda para Grecia será insuficiente para cubrir los requerimientos financieros durante los próximos tres años.
Este temor ha golpeado al euro durante los últimos dos días. Por la tarde en Londres, la moneda única europea se intercambiaba 1,2% abajo, en 1,3022 dólares, un nuevo mínimo en un año.
Previamente en Asia, las acciones cayeron por la preocupación de que las medidas tomadas por el gobierno chino para frenar el mercado inmobiliario afecten al crecimiento económico.
El índice Shanghai, de referencia en China, cayó 35,33 puntos (1,2, para cerrar en 2.835,28. El barómetro Hang Seng de la bolsa de Hong Kong bajó 0,2% a 20.763,05, mientras el surcoreano Kospi retrocedió 0,1% y cerró en 1.718,75. El indicador de Singapur cayó 1%.
Por: Luis Benshimol Chonchol
martes, 27 de abril de 2010
Grecia no es la causa principal de la crisis del euro
27-04-2010
Vicenç Navarro
Sistema Digital
La visión que se está transmitiendo, por la mayoría de medios de información en España, sobre la crisis del euro es que esta crisis está causada por el comportamiento irresponsable del gobierno griego, que ha gastado en exceso en su estado del bienestar, creando un déficit y una deuda pública que no son sostenibles y que han generado dudas sobre si el gobierno podrá pagar sus deudas, con lo cual la moneda que utiliza Grecia –el euro- quedará muy afectada.
Ejemplo de esta lectura del euro es el artículo de Sala i Martín en La Vanguardia (17.02.10), en el que critica a Grecia (y a otros países de la eurozona mediterránea, incluyendo España) de ser responsables de la crisis de la moneda europea, debido a un excesivo gasto público, derrochado –según él- en exuberantes beneficios sociales y laborales (ver mi artículo “La crisis, ¿qué debería hacerse?” Sistema 05.03.10). En este contexto, aparecen frecuentemente los pensionistas griegos, muchos de los cuales pueden ya jubilarse a la temprana edad de 55 años. De esta lectura se deriva que la solución es que los griegos (así como los españoles, portugueses y otros mediterráneos -aunque incluyen también a Irlanda- inclinados a excesos en sus gastos públicos) se aprieten el cinturón recortando su gasto público y reduciendo sus exuberantes beneficios sociales y laborales, tal como instruyen el Banco Central Europeo (máxima autoridad monetaria de la Eurozona) y el Pacto de Estabilidad.
Hasta aquí el dogma liberal. Veamos ahora los datos. En realidad, la economía griega en los últimos quince años (hasta 2009) había sido altamente exitosa. Su crecimiento económico (medido en el PIB per capita) creció más rápidamente que el promedio de la UE. Es cierto que ahora su déficit es elevado (13% del PIB), y su deuda es también elevada (113%), aunque no mucho más elevada que la deuda que se proyecta para el 2011 para el promedio de los países de la OCDE y mucho menor que la deuda de Japón (192% del PIB). Lo que ha ocurrido en Grecia, y en la mayoría de países de la OCDE, es que la disminución de los ingresos del estado, consecuencia del descenso muy marcado de la actividad económica, ha causado el crecimiento del déficit. Lo que los liberales olvidan es que el problema del déficit se basa más en el déficit de ingresos al estado (impuestos), que en la exuberancia del gasto.
Grecia es un país pequeño (que además tiene un fraude fiscal enorme), y el gobierno conservador anterior prefirió más conseguir dinero de los bancos extranjeros que aumentar los impuestos de la gente más pudiente y así corregir el fraude fiscal. El 95% del dinero que consiguió, vendiendo bonos, fue a bancos europeos. En otras palabras, el 95% de la deuda del estado griego la tienen los bancos europeos (y muy en especial los alemanes). Estos bancos compraron los bonos griegos en masa y a precios muy reducidos. Tiene millones de euros en bonos. Estos bonos los tienen asegurados en lo que se llama Credit Defaults Swaps (CDS); lo cual quiere decir que el aseguramiento de los bonos no se basa en su precio real, sino en un precio ficticio, resultado de la especulación. De ahí las campañas de los bancos y de los hedge funds (fondos de carácter especulativo) a fin de inflar el precio de los bonos que generan un interés exorbitante de un 7% por año. Y se están forrando como consecuencia de ellos. De esto, los liberales ni hablan.
Pero este crecimiento exuberante de los intereses de los bonos lo tiene que pagar el ciudadano griego a base de ajustarse el cinturón. Y ahí está el Pacto de Estabilidad, el instrumento por antonomasia de rectitud monetaria. Lo que al ciudadano griego se le dice es que tiene que ser más austero, vivir con menos transferencias y servicios públicos y reducir sus beneficios sociales y laborales. Todo ello para que se puedan pagar a los bancos sus escandalosamente altos beneficios bancarios, basados en mera especulación. Y los bancos tienen sus propias agencias de certificación (que están en su bolsillo), que catalogan los bonos de los estados según la voluntad de los gobiernos de seguir las instrucciones de los bancos (que se llaman los mercados financieros).
Ahora bien, este descenso del gasto público está creando un enorme problema, pues acentúa más la recesión y dificulta la recuperación en todos los países de la eurozona y no sólo en los países mediterráneos (e Irlanda), sino también en los países centrales, incluida Alemania. La austeridad de gasto público (iniciada ya con las reformas Schroeder) en Alemania, junto con la falta de crecimiento de los salarios en aquel país, hace que la escasa demanda interna esté imposibilitando el estímulo económico necesario para salir de la crisis. De ahí que los círculos liberales y conservadores que gobiernan en Alemania intenten basar la recuperación económica en el crecimiento de las exportaciones. Pero el problema es que la gran mayoría de exportaciones en Alemania (2/3 partes) van a los países de la Eurozona que no están importando por las mismas razones: las prácticas de austeridad (bajada de gasto publico y de salarios), que están imposibilitando que se importen los productos alemanes. De ahí que el comercio alemán y europeo se está paralizando. En realidad, en Irlanda, donde más se han aplicado las recetas de austeridad (al igual que en Lituania), el PIB ha disminuido nada menos que un 8% (en 2009), desembocando aquel país en una profunda recesión. Un tanto igual ocurrirá en Grecia (y puede ocurrir en España si las políticas de austeridad no cambian). El paquete de ayuda de la UE a Grecia que el presidente Zapatero, Presidente de la UE, ha organizado, es una medida necesaria pero profundamente ineficiente, pues la solución a la crisis de Grecia pasa por cambios más profundos de lo que la UE está considerando, pues se necesita un giro de 180º en sus políticas, pasando de políticas liberales a políticas keynesianas de estímulo de la demanda. Cuando se creía que la crisis presente (generada por las políticas liberales) significaría el fin del neoliberalismo, resulta que, paradójicamente, estamos viendo como la mayoría de gobiernos de la UE, alentados por sus instituciones (tanto el BCE como la Comisión Europea y el Consejo Europeo) están reincorporando tales políticas.
Vicenç Navarro es Catedrático de Políticas Públicas. Universidad Pompeu Fabra, y Profesor de Public Policy. The Johns Hopkins University.
www.vnavarro.org
lunes, 1 de marzo de 2010
¿Hacia la europeseta?
01-03-2010
Manuel Castells
La Vanguardia
Si usted guardó algunas pesetas como recuerdo, cuídelas. Puede que le sirvan. En tiempos de paro y congelación de salarios, cualquier ayuda es buena. Y es que el invento del euro puede desmontarse como castillo de naipes eurocráticos. Como la cosa va en serio, permítame que me explique.
En 1998 tuve un debate público en Bilbao con el entonces vicelehendakari Ibarretxe, por el que siempre he tenido, contra viento y marea de neofranquistas y radicales, un gran respeto, aun en desacuerdo. El debate era sobre las ventajas del futuro euro. Disentimos totalmente. Desde Euskadi y Catalunya todo lo que sea Europa se ve bien porque cuanto más se diluya España, mejor. Y como el euro dejaba Europa atada y bien atada, miel sobre hojuelas. En este caso todos coincidían en la riqueza del panal, incluidos los españolistas más acendrados, que suelen mirar la cotización de bolsa antes de proclamar esencias patrias. La idea era que el euro ampliaría el mercado, reduciría costos de transacción, simplificaría aranceles y constituiría una unidad de destino en lo universal económico frente a EE. UU., países asiáticos y otras gentes de mal vivir.
Yo expresé mis reservas sobre la bondad del euro, pensando en la gente de a pie para quien la economía no son modelos sino vida. Mi razonamiento era (y es) el siguiente: la moneda es expresión de una economía única en la que las diferencias territoriales dan un promedio en el que se basan las políticas económicas del país. O sea: la política monetaria, la política fiscal, las políticas crediticias del Banco Central (que determina los tipos de interés), la balanza por cuenta corriente (relación con el exterior), el nivel de deuda público y privado tienen que corresponderse. Porque hace tiempo que los países están integrados en una economía global de la que dependen en términos de sus intercambios comerciales y financieros. Si un país vive de prestado, con baja productividad y creciente déficit comercial, se le cierra el grifo del dinero, porque el costo de los préstamos que recibe se hace prohibitivo.
Al final, como nadie cree en la moneda en que el país paga, la moneda se devalúa, por decisión del Gobierno o del mercado, el país puede endeudarse menos, y como sus precios son más competitivos por la devaluación recupera poco a poco su crecimiento y su credibilidad económica. La creación del euro supuso algo distinto: que todas las economías eran iguales cuando no lo eran, ni en productividad, ni en competitividad, ni en responsabilidad fiscal. Para homogeneizar se dieron atribuciones al Banco Central Europeo para que decidiera los tipos de interés. Aún peor. Porque si una economía entraba en recesión porque no aguantaba el tirón de ser igual que las otras en competitividad, no podía recuperar esa competitividad ni bajando los tipos de interés ni devaluando su moneda. O sea, todos alemanes por narices.
A los alemanes les iba bien porque su moneda valía igual con competitividad mayor y así les comprábamos más. Algo había que hacer para mantener la ficción de la unidad de gestión económica. Y por eso el tratado de Maastricht impuso un límite al endeudamiento público y amenazó con multas de hasta el 0,5% del PIB.
Pero como no tiene a la Legión, a ver quién las cobra. La verdad es que España fue mientras pudo un buen ciudadano europeo y se mantuvo dentro de los límites. Fue posible mientras había un alto crecimiento fundado en el modelo especulativo e insostenible del gobierno del PP para crecer sin incremento de la productividad con una economía inmobiliaria, de turismo y de construcción alimentada por mano de obra inmigrada. Cuando la crisis mundial cerró el grifo del crédito fácil, no pudo proseguir ese crecimiento y el Estado tuvo que socorrer a la economía. Sacando el dinero de donde está: de los mercados financieros, o sea, endeudamiento. A finales del 2009 el porcentaje de déficit presupuestario sobre el PIB llegó al 11,8%, no lejos del 13% de la manirrota Grecia.
No crece la productividad, no exportamos suficiente (déficit de cuenta corriente del 5,7% del PIB), no hay crédito, baja la inversión y el consumo, por tanto, sube el paro a los niveles más altos de la OCDE, se encarece el crédito en los mercados financieros y es difícil subir impuestos por razones económicas y políticas. El Gobierno tiene las manos atadas, pues no puede hacer lo obvio: devaluar, reducir costos (incluidos laborales) y aumentar productividad.
¿Qué le pasa a la pobre Grecia? Pues que hizo trampa con la UE, ayudada por Goldman Sachs, que maquilló sus cuentas para que los mercados siguieran prestando a una economía fiscalmente quebrada (por el gobierno conservador, por cierto). Y cuando el socialista Papandreou explicó por qué tenía que imponer austeridad se descubrió el pastel. Los mercados dejaron de comprar deuda griega y los especuladores jugaron al alza de precios de los seguros CDS que cubren los riesgos de deuda. Merkel acudió al rescate porque un hundimiento del euro griego es inseparable de un hundimiento del euro. Pero con condiciones leoninas, porque los alemanes no están por la solidaridad a menos que les regalen el Mediterráneo. Esto implica reducción drástica del gasto público, despidos y limitar privilegios del sector público.
Tal vez funcione, porque, pese a las protestas de los afectados, la mayoría de los griegos apoya el plan de austeridad. Pero la urgencia de la intervención resulta de que Grecia es sólo la primera línea de defensa del euro. Los llamados PIGS (qué nombrecito) están en la mira de los especuladores. El coste de los seguros financieros para España se ha disparado desde diciembre. George Soros escribió esta semana que el problema no es Grecia, sino Portugal, Italia, Irlanda y España. Y hace poco Martin Feldstein, respetado economista de Harvard, propuso la restauración temporal del dracma griego para permitir a Grecia gestionar su crisis. Si la crisis del euro no se detiene, empezaremos a hablar de la euro-peseta.
Fuente: http://www.lavanguardia.es/free/edicionimpresa/res/20100227/53895349213.html?urlback=http://www.lavanguardia.es/premium/edicionimpresa/20100227/53895349213.html
El euro a dos velocidades
28-02-2010
Eugenio Benetazzo
Chaos economy
Traducido para Rebelión por Gorka Larrabeiti
Hoy intentaré enmarcar una de las teorías monetarias más discutidas relativa a la materialización de eso que llaman euro 2, una fractura monetaria en el seno del área cambiaria europea que podría conducir a la emisión de una segunda divisa que consienta un tenor de doble circulación dentro de ciertos países.
Quienes hayan leído mi primer ensayo económico (2006): “Puros y duros, esperando el nuevo 1929”, recordará que en la cubierta había una moneda de un euro que se rompía en dos. Muchos lectores me preguntaron entonces: “Pero ¿por qué no pusiste el dólar en lugar del euro? ¿No habría sido más oportuno visto lo que ha pasado después?”. Pues no, porque la idea original era precisamente que dentro de la Zona Euro se pudiera formar un euro 2, una especie de moneda bebé, secundaria, que se usara dentro de algunos países. ¿Qué países? Los llamados PIGS (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España), a los que añadiría Malta y Chipre. ¿Por qué razón un euro 2? Pues porque diez años después del nacimiento del euro nos damos cuenta de que la Unión Europea nació por presiones y forzamientos insensatos, casi descabellados, ya que algunos países, entre los cuales figura el nuestro, tuvieron que afrontar deficiencias estructurales difíciles de resolver a largo plazo.
Los famosos parámetros de Maastricht actualmente han entrado a formar parte de los libros de historia: en los últimos dos años casi todo el mundo, desde Alemania hasta Grecia, se los han saltado. ¿Para qué sirve una Europa donde los procesos de armonización económica deberían pretender un alineamiento en términos de deuda pública vinculado al PIB, y luego de recurso al déficit de presupuesto para mantener en pie los países, cuando nos encontramos ante un gran punto interrogativo por Grecia? “¿Grecia se salvará sola con una nueva definición de la fiscalidad, o la salvará Alemania en combinación con otros países?” Esta es la verdadera preocupación de los mercados financieros; es más, si a Grecia la salvaran, entonces se crearía un precedente; se debería salvar más adelante a España, tal vez a Irlanda, sin olvidarnos de Italia. Grecia pesa de modo insignificante desde el punto de vista económico; Italia y España plantean una gran interrogante, pues no habría recursos para intervenir y parchear el agujero. He aquí el porqué del nerviosismo de los mercados financieros, tanto en la negociación de los títulos de Estado como en la propia trayectoria de la relación euro-dólar, que es la que verdaderamente está tirando de los motores financieros. Ese pequeño remonte que hemos observado hasta hace un mes se debe a que esa relación euro-dólar había hecho que las exportaciones estadounidenses resultaran atrayentes, y ello había impulsado la economía durante algunos meses. Después de lo ocurrido (en Grecia), el cambio euro-dólar se ha contraído muy seriamente: ha pasado a 1,50 y su proyección tiende a 1,30, o incluso a 1,25. Los mercados financieros viven con mayor ansiedad el futuro de Europa respecto a los EE.UU. Debido a la heterogeneidad estructural en términos de déficit, crecimiento y credibilidad de los países europeos.
El euro es un marco disfrazado, una moneda que pretendieron y desearon los alemanes porque Alemania era un país cuya potencialidad en términos de exportación se centraba sobre todo en los países europeos, de ahí que necesitara una divisa fuerte y de un cambio fijo que diera estabilidad a los intercambios comerciales.
Países como Italia, España y Grecia tienen capacidades distintas de las de Alemania: pensemos que Italia exporta mucho más que Alemania fuera de las fronteras europeas, por lo que necesitaría una divisa competitiva, al estilo de lo que hace China en relación con las otras divisas, manteniendo un yuan devaluado para que las exportaciones chinas resulten apetecibles.
En estos términos deberíamos repensar en la política monetaria para algunos países europeos, y es por ello por lo que comienza a cobrar fuerza la hipótesis del euro 2, esa fractura dentro del euro que provocará el nacimiento de una nueva divisa. Recordemos, no obstante, que precisamente por esta razón uno de los primeros países que se opondría sería Alemania, que se encontraría con socios con potencialidades y atractivo cambiario que le pondrían en aprietos.
La creación del euro aportó muchos más beneficios a ciertos países que a otros, a cuya divisa sometió a dura prueba. De ahí las dudas actuales de los mercados acerca de Europa y del euro.
Grecia con 0,3 billones de euros da risa: podrían salvarla mediante una intervención concertada entre varios estados; ahora bien; ¿quién salvará a un país como España o Italia?
Texto transcrito tomado de: http://www.beppegrillo.it/2010/02/leuro_a_due_vel.html
martes, 26 de enero de 2010
Los países del Este, escépticos con el euro
25 de enero de 2010
Los ciudadanos de los países ex comunistas que recientemente se unieron a la Unión Europea están cada vez más dudosos sobre si adoptar con rapidez el euro, según mostró el lunes un sondeo de opinión.
El porcentaje de población de la región que pensaba que su país debería unirse a la eurozona, compuesta por 16 países, cayó al 25 por ciento en septiembre del año pasado, frente al 28 por ciento en mayo, según el Eurobarómetro.
El número de personas que pensaba que su país debería adoptar la moneda lo más tarde posible creció hasta el 33 por ciento desde el 29 por ciento, según la encuesta, realizada por la Comisión Europea. Aproximadamente el 36 por ciento dijo que su país debería pertenecer a la eurozona tras "un cierto tiempo".
"Frente a la corriente de la encuesta anterior, hay más encuestados que dudaban de un cambio inmediato", dijo.
El sondeo muestra que muchas personas coinciden con los políticos que aseguran que preservar la moneda local mejor ayuda a abordar la crisis económica.
Los defensores piensan que pertenecer al euro es un refugio seguro para la economía del país.
El sondeo se realizó en ocho países ex comunistas que se unieron a los Veintisiete en 2004 o 2007 y que no han adoptado el euro. Se trata de Bulgaria, la República Checa, Estonia, Hungría, Letonia, Lituania, Polonia y Rumanía.
sábado, 12 de diciembre de 2009
El Euro en la picota
Francfort, ¡tenemos un problema!
Nadie está libre de los problemas señalados por S&P para España y Grecia
Alfred Greens.– Los problemas fiscales actuales de Grecia, y previsiblemente futuros en otros países como España, junto con el castigo infligido a emisores soberanos periféricos en los mercados de bonos europeos, están suponiendo un lastre para el euro, añadiendo presión al BCE. La autoridad monetaria se encuentra ahora con un cuadro clínico agravado por el deterioro de la solvencia de algunos socios, entre cuyos efectos el menos negativo si cabe es el de la depreciación del euro, y con la singular hipótesis de que países como Alemania tuvieran que salir al rescate de algún socio indisciplinado.
En las últimas sesiones el índice de tipo de cambio efectivo nominal del euro se ha depreciado un 1,1%, y ha perdido terreno en todas y cada una de las cinco últimas sesiones, según un informe a clientes de un banco global. "Aunque el movimiento autónomo a favor del dólar parece haber agotado su recorrido a corto plazo, el movimiento de descenso autónomo del euro podría extenderse algo más a corto plazo".
Primero fue la suspensión de pagos de Dubai World, el conglomerado estatal del pequeño emirato del Golfo Pérsico, y ahora ha sido España, cuya perspectiva ha sido rebajada por la agencia S&P a negativa por expectativas de falta de rigor fiscal, después de que la misma agencia degradara la deuda soberana de Grecia por debajo de A- (BBB+), algo inédito en un emisor soberano de la eurozona.
Cuando las perspectivas económicas de una salida de la recesión empiezan a cobrar verosimilitud y los inversores regresan lentamente a la bolsa y a los mercados emergentes, las plazas financieras comienzan a mirar en todas direcciones para ver quien puede ser el próximo enfermo en caer.
Según algunos expertos, la suspensión de pagos de Dubai podría haber marcado un nuevo episodio en la crisis financiera global en el que los protagonistas-víctimas son aquellos Estados con una situación fiscal difícil de manejar o poco creíble. El problema es que ni siquiera economías tan potentes como la estadounidense o la alemana están a salvo de un castigo de los mercados por sus abultados déficit públicos, que en el primer caso alcanza el 10% del PIB; o la del Reino Unido, conocida en estos momentos por ser la "enferma de Europa" .
"Dubai no es un caso aislado. Las crisis de deuda soberana tienden a agruparse. Ahora se quiere saber que pasará en Grecia, España, y en los países bálticos, especialmente en Letonia", afirma un analista. Otros países que están bajo la lupa de los mercados son Hungría y Polonia, donde bancos occidentales tienen una abultada exposición de riesgo.
Según los expertos, la intensidad del castigo a la deuda griega, cuyo spread sobre el bono alemán ha venido oscilando en una banda de entre 53 y 159 puntos básicos, superando los 200 puntos en el tramo corto de la curva, tiene más que ver con la posibilidad de que la deuda pública griega llegue a ser "inelegible" como colateral en las operaciones con el BCE, que con el preocupante deterioro fiscal de Grecia.
Si produjera el escenario según el cual los bancos griegos no pudieran financiarse en la ventanilla de descuento del BCE porque la deuda pública nacional no ofrece suficientes garantías, lo que podría pasar a finales del próximo año, la dimensión del problema podría abarcar el sistema bancario del socio más incumplidor de la eurozona, pero socio al fin y al cabo.
Los mercados están valorando una situación que presenta unos perfiles tan inusuales como que en estos momentos las dos economías más sólidas son emergentes - China y Brasil -- mientras que las más desarrolladas - Gran Bretaña, EEUU, Alemania y Japón -- presentan unos desequilibrios fiscales cuya financiación vía deuda llevará años corregir. Ahora queda por ver qué pasará con la triple AAA de Estados Unidos cuando venza en los próximos meses deuda por valor de 1,6 billones de dólares, el 36 por ciento del saldo en circulación. El Tesoro estadounidense necesita endeudarse en unos 3,5 billones de dólares en los próximos tres años para seguir financiando el déficit.
"Lo que podemos empezar a ver en las próximas semanas es una mayor diferenciación entre países emergentes que se han endeudado en exceso y economías más sólidas y equilibradas", sostiene un analista.
lunes, 21 de septiembre de 2009
Irán cambia a euro para calcular valor fondo petrolero
21 de septiembre de 2009
TEHERAN (Reuters) -
Irán habría reemplazado el dólar estadounidense por el euro para calcular el valor de su Fondo de Estabilización Petrolera, reportaron el lunes medios iraníes.
La decisión fue tomada a comienzos de este mes por el presidente Mahmoud Ahmadinejad, basado en una recomendación de la junta de directores del fondo, reportó el diario de negocios Poul, sin citar alguna fuente oficial.
La radio estatal dijo que la medida fue tomada porque el Gobierno deseaba protegerse de la fragilidad de la economía de Estados Unidos y el débil dólar. El Banco Central de Irán, al ser contactado por teléfono, declinó realizar comentarios.
El fondo, que forma parte de las reservas internacionales de Irán, es un instrumento de contingencia reservado por el Gobierno para amortiguar a la economía contra los fluctuantes precios internacionales del petróleo y ayudar a los sectores público y privado en sus fuertes necesidades de divisas, extendiendo préstamos.
Los tamaños del fondo y las reservas totales de divisas no son regularmente revelados al público.
Ahmadinejad dijo el pasado diciembre que el fondo tenía un valor equivalente a más de 23.000 millones de dólares, y la televisión estatal reportó en ese momento que las reservas superaban los 80.000 millones de dólares.
La decisión para calcular el fondo es la más reciente de una serie de esfuerzos de Irán, que es diplomáticamente hostil a Estados Unidos, para reducir el rol del dólar en su economía.
Irán ha presionado para que la Organización de Países Exportadores de Petróleo cambie desde el dólar cuando calcula los precios internacionales del crudo, aunque hasta ahora ha recibido poco apoyo para la iniciativa.
El banco central iraní ha dicho que estaba diversificando sus reservas para alejarlas del dólar, pero no ha develado detalles.
(Escrito por Hashem Kalantari; Editado en español por Magdalena Morales)
